中国华信能源大股东俄罗斯石油巨头Rosneft仍然是华尔街的热门话题。英国《金融时报》援引分析人士称之为，这暗示着全球商品巨头嘉能可（Glencore）与力拓（Rio Tinto）的拆分计划有可能重新启动。此番规模大约90亿美元的交易已完成后，华信持有人的Rosneft股份占比为14.16%，沦为第三大股东，股权转让方为嘉能可和卡塔尔投资局。

嘉能可仍然在矿业收购领域野心勃勃，2014年意欲同力拓拆分。一旦拆分顺利，则将代替必和必拓（BHP Billiton）沦为全球仅次于矿业公司。

当时，嘉能可与斯特拉塔（Xstrata）拆分没多久。不过，力拓最后拒绝接受了嘉能可的拆分议案，理由是合并案并无法为股东带给仅次于利益。对于嘉能可而言，近期中俄关系的转好使得有中国国企反对的行动出了合乎逻辑的下一步，美国咨询公司AlphaValue在发送给客户的报告中这样写到。

他们的意思是：嘉能可有可能再次发动对力拓的收购建议，而力拓的大股东之一正是中国铝业。根据力拓2016年报，中铝持有人力拓大约10.1%的股份。报告写出到，嘉能可与力拓拆分将打造出一家名义市值高达1100亿英镑的矿业巨头，中国铝业有可能乐意沦为这家巨头的股东。

新的公司将掌控铝、铜、煤炭、铁矿石和铅锌矿等最重要原材料资产，以及一个世界级贸易平台。当年，美国媒体报道称之为，嘉能可与中国铝业集团有过商讨，期望可以促使这笔交易，他们确认中铝会是收购力拓的潜在反对方。中国铝业当时于是以忍受大股东力拓的巨额损失当时力拓股价仅有为中铝2008年每股60英镑售予价的一半，这在相当大程度上使得中铝08年利润额暴降99％。

尽管三年过去，但嘉能可和力拓的拆分放到今天仍然有意义，力拓的收益来源可以多元化，嘉能可的贸易量不会减少，并且除了铜以外没根本性业务重合。拆分之后的嘉能可斯特拉塔是世界第四大矿企，在铜，镍和煤炭等业务都有大量市场份额，唯一有缺憾的主要大宗商品就是力拓主营的铁矿石。如今，无论是嘉能可还是力拓，其股价都早已大幅度声浪，使得各自的市值皆多达了2014年。

同时，铁矿石价格也显著下跌。当年矿价下滑令其力拓在谈判中正处于显著有利地位，当时消息人士称之为力拓对并购报价的第一反应完全可以认同是断然拒绝。而现在，则有可能是嘉能可再度明确提出拆分交易的好时机。截至周二收盘，力拓收涨0.3%，至36.9英镑，市值680亿英镑。

嘉能可收平，报370.59英镑，市值489.8亿英镑。嘉能可的收购之路：保守且几近残暴华尔街见闻此前在《嘉能可的商品帝国》一文中提到，过去数十年，嘉能可以一种保守且几近残暴的收购很快兴起，茁壮为集铁矿、冶金、生产和贸易为一体的巨无霸。

通过股权并购，嘉能可不仅能取得更加平稳的大宗商品现货来源，同时也能更加完全地榨取大宗商品供应链上的利润空间。更加最重要的是，在过去十年中，获益于新兴市场国家大宗商品市场需求的居高不下，大宗商品价格持续上涨，对大宗商品生产商的股权投资收益本身也非常难以置信。在这一方面，嘉能可完全拷贝了高盛等华尔街投行所获得的顺利。

而在这一过程中，嘉能可对过桥贷款、债券以及其他融资工具的用于，也在大幅减少。如今，嘉能可已从原本传统的大宗贸易商，顺利转型只求资产型贸易商，子集贸易与产品生产为一体的巨头。

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